Als Außenseiter wird die Mannschaft betrachtet, die aller Voraussicht nach bzw. sogar mit relativ hoher Wahrscheinlichkeit verlieren wird. Wichtig hierbei ist, dass sich die Bezeichnung grundsätzlich auf die Mannschaft bezieht, die aus Sicht des Buchmachers verlieren wird - die persönliche Ansicht spielt in diesem Zusammenhang keine Rolle. Die gegnerische Mannschaft wird in solch einem Fall als Favorit bezeichnet.

Wird eine Wette auf Sieg des Außenseiters platziert, so spricht man von einer Außenseiterwette. Diese Wetten gelten im Hinblick auf die Quoten als sehr interessant. Wegen der geringen Aussichten auf Sieg werden hohe Quoten geboten. Ab Quoten von ca. 8.0 wird von einer Außenseiterwette gesprochen.

In der Wettszene sind die Meinungen hinsichtlich Außenseiterwetten sehr unterschiedlich. Grund dafür ist das hohe Risiko: Die Siegchancen sind gering, dafür locken hohe Gewinnerträge. Zur Risikominimierung setzen viele Wettfreunde bewusst auf Small Bets: Kleine Wetteinsätze sollen Verluste begrenzen, aber dennoch gute Gewinnerträge ermöglichen.

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